昊华能源“虚增”28亿资产遭立案调查，乌龙收购还是蓄意造假？

因多计5.1亿吨资源量，使公司自2015年起合并口径资产虚增约28亿元、少数股东权益虚增约14亿元，2015年当年公司归母净利润虚增约14亿元。

值得注意的是，《每日财报》发现，根据2015年年报，当年昊华能源实现营业收入65.71亿元，实现归母净利润5760万元，如果昊华能源当年没有虚增利润，公司亏损预计将超过13亿元。

煤炭估值大缩水，资产减值或再增18.55亿

根据北京国融兴华矿业权评估有限责任公司以2014年8月31日为基准日的咨询报告，巴彦淖井田的9.6亿吨煤炭资源市场价值为56.81亿元，昊华能源对京东方能源30%股权的买价，为17.2亿元，若折合100%股权，当时认定的9.6亿吨煤炭资源价值为57.3亿元。

在2011年，昊华能源第一次收购京东方能源20%股权时，4.5亿吨煤炭资源市场价值估价44.33亿元，折合9.6亿吨估值94.57亿元。3年时间，估值缩水37.27亿元，缩水比例达39%。

而根据wind资讯提供的信息，2011年10月到2014年8月，全国综合煤炭价格指数由201降为136，降幅比例只有32%。

另外《每日财报》发现，就合并报表层面，28亿无形资产减值恐怕不够。2015年昊华能源将京东方能源并表后，无形资产增加53亿元，也就是说，京东方能源账面确认探矿权无形资产53亿元。此番确认会计差错，将砍掉无形资产28亿元，账面无形资产价值将剩余25亿元。

根据北京天健兴业资产评估有限公司《鄂尔多斯市人民政府配置给京东方科技集团股份有限公司煤炭资源价值咨询报告》（天兴矿咨字（2019）4第0004号），截至价值咨询基准日2019年10月31日，通过折现现金流量法计算，京东方获得巴彦淖井田9.6亿吨煤炭资源按照保有量分割后煤炭资源的价值为137,862.48万元。

若按照13.78亿元估值估算，同时假设京东方能源拥有4.5亿吨煤炭资源，昊华能源控股的京东方能源的估值就是13.78*4.5/9.6=6.45亿元。而账面价值仍有25亿元，与6.45亿市场价值相比，还需要再减值18.55亿元，才算符合该市场估价。

2019年昊华能源净利润26216.7万元，较上年大降63.65%，今年一季报净利润2498.93万元，同比-88.57%。

受相关事件影响，昊华能源股价一路下跌，从5.43元下挫至3.45元，期间公司市值蒸发超21亿元。截至2020年5月22日收盘，昊华能源股价已跌至3.27元/股，市值已不足40亿元。相关后续情况，《每日财报》将持续关注。

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